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　　起原：华泰期货

　　作家： 陈莉

　　商场要闻与数据

　　期货方面，昨日收盘RU主力合约17365元/吨，较前一日变动-95元/吨；NR主力合约14675元/吨，较前一日变动-70元/吨；BR主力合约14460元/吨，较前一日变动-150元/吨。

　　现货方面，云南产全乳胶上海商场价钱17400元/吨，较前一日变动-50元/吨。青岛保税区泰混16950元/吨，较前一日变动-50元/吨。青岛保税区泰国20号标胶2260好意思元/吨，较前一日变动-10好意思元/吨。青岛保税区印尼20号标胶2150好意思元/吨，较前一日变动-10好意思元/吨。中石油王人鲁石化BR9000出厂价钱14300元/吨，较前一日变动-400元/吨。浙江传化BR9000商场价14350元/吨，较前一日变动-300元/吨。

　　商场资讯

　　QinRex最新数据清晰，2026年前4个月，泰国出口自然橡胶（不含复合橡胶）共计为86.1万吨，同比降15%。其中，标胶共计出口46.1万吨，同比降21%；烟片胶出口14.2万吨，同比降1%；乳胶出口25.1万吨，同比降11%。1-4月，出口到中国自然橡胶共计为31.8万吨，同比降29%。其中，标胶出口到中国共计为18.2万吨，同比降34%；烟片胶出口到中国共计为4.4万吨，同比降10%；乳胶出口到中国共计为9.5万吨，同比降24%。

　　中国海关总署5月18日公布的数据清晰，2026年前4个月中国橡胶轮胎出口量达321万吨，同比增长5.8%；出口金额为538亿元，同比下降0.1%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量达308万吨，同比增长5.7%；出口金额为516亿元，同比下降0.2%。按条数预见，出口量达23，738万条，同比增长4.7%。1-4月汽车轮胎出口量为269万吨，同比增长4.8%；出口金额为435亿元，同比下降1.6%。

　　QinRex据中国海关总署5月9日公布的数据清晰，2026年4月中国入口自然及合成橡胶（含胶乳）共计62.1万吨，较2025年同期的68.5万吨下降9.3%。1-4月，中国入口自然及合成橡胶（含胶乳）共计281.2万吨，较2025年同期的286.9万吨下降2%。

　　ANRPC最新发布的2026年3月诠释预测，2026年大家天胶产量料同比加多2.2%至1532.4万吨。其中，泰国增1.4%、印尼降0.8%、中国增1.3%、印度增4.4%、越南降4.2%、马来西亚增9.9%、柬埔寨增2.9%、缅甸增1.1%、斯里兰卡增12.4%、其他国度增6.5%。2026年大家天胶奢华量料同比加多1.4%至1560.2万吨。其中，中国增1.7%、印度增3.5%、泰国降2.8%、印尼增1%、马来西亚增9.7%、越南降5.7%、斯里兰卡降5.1%、柬埔寨增7.5%、菲律宾增13.8%、其他国度增1.6%。

　　据第一商用车网统计数据清晰，2026年4月份，我国重卡商场共计销售约12.5万辆，环比下降约10%，比上年同期的8.8万辆增长约43%。1-4月，我国重卡行业累计销量约44.3万辆，同比增长约26%。

　　商场分析

　　自然橡胶：

　　现货及价差：2026-05-26，博亚·体育世界杯(中国)官方网站RU基差35元/吨（+45），RU主力与搀杂胶价差415元/吨（-45），NR基差758.00元/吨（-5.00）；全乳胶17400元/吨（-50），搀杂胶16950元/吨（-50），3L现货17900元/吨（+0）。STR20#报价2260好意思元/吨（-10），全乳胶与3L价差-500元/吨（-50）；搀杂胶与丁苯价差2650元/吨（+550）。

　　原料：泰国烟片86.86泰铢/公斤（+0.67），泰国胶水83.70泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶68.00泰铢/公斤（+0.00），泰国胶水-杯胶15.70泰铢/公斤（+0.00）。

　　开工率：全钢胎开工率为68.06%（-0.50%），半钢胎开工率为75.12%（+0.45%）。

　　库存：自然橡胶社会库存为709232吨（-5983），青岛港自然橡胶库存为1316381吨（-10891），RU期货库存为144470吨（+6060），NR期货库存为29837吨（-5746）。

　　顺丁橡胶：

　　现货及价差：2026-05-26，BR基差-160元/吨（-150），丁二烯中石化出厂价12000元/吨（-200），顺丁橡胶王人鲁石

　　化BR9000报价14300元/吨（-400），浙江传化BR9000报价14350元/吨（-300），山东民营顺丁橡胶14200元/

　　吨（-200），顺丁橡胶东北亚入口利润-4221元/吨（-252）。

　　开工率：高顺顺丁橡胶开工率为65.28%（+3.14%）。

　　库存：顺丁橡胶贸易商库存为7130吨（+270），顺丁橡胶企业库存为26100吨（+350 ）。

　　计谋

　　RU及NR中性。当今海表里主产区雨水平常，同比偏高的原料价钱下将有意于后期供应的开释，供应回升预期增强。下贱轮胎订单小幅示弱，瞻望本周开工率有示弱可能。供需小幅转弱，重复本钱端维持的松动，瞻望价钱偏弱启动。但仍须心思后期是否出现厄尔尼诺表象对自然橡胶产量的影响以及好意思伊息兵对轮胎出口到中东也有一定的利好。

　　BR严慎偏空。本周上游安设莫得新的考试，当今顺丁橡胶出产利润再行回到盈亏均衡隔壁，或罢休供应的不绝回升，瞻望握稳为主。下贱轮胎订单小幅示弱，瞻望本周开工率有不绝示弱可能。总体供需呈现瑕疵款式，当今好意思伊谈判缓缓转向任意，丁二烯供应回升预期未改，顺丁橡胶本钱端维持或缓缓收缩。国内6月上游考试以及下贱需求仍有维持，国内丁二烯价钱短期或难下落，后期要点心思霍尔木兹海峡全面放开的时代。

　　风险

　　伊朗冲破推崇，主产区天气变化，上游安设动态，下贱需求波动。

　　投资磋交易务阅历： 证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

　　本诠释基于本公司觉得可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完满性不作任何保证。本报 告所载的观点、论断及预测仅响应诠释发布当日的不雅点和判断。在不同期期，本公司可能会发出与本诠释所载意 见、评估及预测不一致的琢磨诠释。本公司不保证本诠释所含信息保握在最新景色。本公司对本诠释所含信息可 在不发出见告的情形下作念出修改， 投资者应当自行心思相应的更新或修改。 本公司起劲诠释实质客不雅、公正，但本诠释所载的不雅点、论断和忽视仅供参考，投资者并不可依靠本诠释以取代 运用独处判断。对投资者依据大概使用本诠释所形成的一切效果，本公司及作家均不承担任何法律包袱。 本诠释版权仅为本公司通盘。未经本公司书面许可，任何机构或个东谈主不得以翻版、复制、发表、援用或再次分发 他东谈主等任何面貌侵略本公司版权。如征得本公司同意进行援用、刊发的，需在允许的范畴内使用，并注明出处为 “华泰期货琢磨院”，且不得对本诠释进行任何有悖喜悦的援用、删省和修改。本公司保留讲究干系包袱的职权。 通盘本诠释中使用的商标、处事象征及象征均为本公司的商标、处事象征及象征。 华泰期货有限公司版权通盘并保留一切职权。

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