TD Cowen周二发布征询讲述，将Pembina Pipeline的股票评级从“抓有”上调至“买入”，并将缠绵股价从65加元大幅上调至75加元。该行合计，加拿大动力基础设扩充业正迎来更为积极的增长出息，而Pembina行为抽象性中游做事商将显赫受益。

　　“新的动力安全范式”驱动增长

　　TD Cowen分析师Aaron MacNeil在研报中指出，加拿大动力行业正进入一个“故意于增长和监管环境改善”的新阶段。Pembina凭借其高度整合的自然气及自然气凝析液价值链，大要在多个法子拿获价值——从自然气加工、管谈运载、分馏、仓储、铁路物流到下流阛阓准入，业务遮蔽全链条。

　　MacNeil暗示，跟着产量在系统中逐级流转，Pembina可在多个末端达成价值拿获，援手围绕现存基础顺次的抓续优化和遴荐性膨大。与此同期，公司还将中枢平台延迟至LNG出口、发电及NGL升值估计等相邻鸿沟，这些举措建设在现存业务疆域和客户斟酌基础之上。

　　分析师合计，这种政策布局有望推动以中枢系统期骗率和平台有序膨大为驱动的、本钱高效的收费型EBITDA增长。

　　Heartland索取工场获批，与陶氏扩大乙烷供应

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　　这次评级上调恰逢Pembina书记鼓动Heartland索取工场名目。公司于5月25日书记批准建设该工场，这是一座日处理才气达7.5亿立方英尺的straddle工场，旨在笔据其在Yellowhead管谈上的索取权来折柳自然气凝析液。名目展望成本约5.7亿加元，展望于2029年底干与使用。

　　陪同名目批准，博亚·体育世界杯(中国)官方网站Pembina与陶氏化学更新了乙烷供应契约。笔据新契约，Pembina将从Heartland工场向陶氏供应乙烷，从2029年底开动，到2030年底将增至逐日2.25万桶。两边还鼎新了一项现存供应契约，Pembina将从现存投资组合中，展望于2029年陶氏Path2Zero名目启动时逐日供应3.5万桶乙烷。两项悉数，Pembina本旨向陶氏供应的乙烷总量达到逐日5.75万桶，较原契约加多15%。

　　Pembina总裁兼首席践诺官Scott Burrows暗示：“这一恶果进一步展示了Pembina为客户寻找双赢料理有缠绵的才气。咱们加强了与陶氏的斟酌，同期鼓动了Pembina的政策和达成本钱高效增长的才气。”

　　基本面安祥，Q1功绩超预期

　　Pembina近期基本面雷同进展安祥。公司第一季度达成颐养后EBITDA达11.31亿加元，颐养后每股收益0.59好意思元，超出阛阓预期13%。公司随后将2026年全年颐养后EBITDA开荒上调至43.5亿至45.5亿加元，中点值上调1.75亿加元。公司还书记将季度股息擢升3.5%，至每股0.025加元。

　　分析师合计，Pembina的收费型交易口头、与大批商品价钱挂钩的敞口以及安祥的名目管线，使其在现时动力基建投资周期中具备诱惑力。TD Cowen指出，Pembina有望在本十年末达成4%的产量增长，并对原油价钱高涨具有杠杆效应。

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